Orang-orang di luar supermarket Sainsbury di sebelah Argos di Whitechapel, London, Inggris (foto oleh Mike Kemp/In Pictures via Getty Images).
Dalam gambar melalui Getty Images
Meskipun ada beberapa konsolidasi baru-baru ini, harga saham Sainsbury tampaknya akhirnya menembus batas atas 300p berdasarkan hasil sementara. Faktanya, menurut saya saham memiliki lebih banyak ruang untuk tumbuh.
Setengah Super
Sainsbury’s memiliki separuh yang relatif baik. Pendapatan pengecer naik 2,8% menjadi £17,58 miliar. Dengan tidak adanya penjualan bahan bakar, yang turun 11,3% menjadi £1,94 miliar, penjualan ritel naik sebanyak 4,8%. Hal ini dibantu oleh kenaikan pendapatan bahan makanan sebesar 5,3% menjadi £12,79 miliar. Perusahaan ini melakukan realokasi dan memperluas lebih banyak ruang toko untuk makanan sebagai bagian dari strategi Food First – dan berhasil – dengan pangsa pasar semester pertama tertinggi dalam 5 tahun.
Di sektor barang dagangan umum (GM), General Merchandise & Clothing (GMC) mencatat pertumbuhan penjualan sebesar 3,3% menjadi £804 juta. Hal ini didorong oleh cuaca yang baik dan pertumbuhan penjualan yang kuat untuk lini pakaian Tu, dengan pendapatan naik 7,8%. Namun, GM sendiri tetap menjadi tanggung jawabnya. Hal yang sama terjadi di Argos, di mana penjualan naik 2,3% menjadi £1,98 miliar. Namun, pendapatan jasa keuangan (FS) melonjak 14,0% menjadi £65 juta.
Hasil Sainsbury lebih baik dari yang diharapkan. Meskipun terdapat tantangan biaya, laba operasional perusahaan masih meningkat 11 basis poin menjadi 2,88%. Hal ini memungkinkan laba operasional meningkat 6,8% menjadi £506 juta. Dan meskipun biaya keuangan bersih yang mendasarinya secara umum stabil tahun-ke-tahun di £166 juta, pembelian kembali saham menyebabkan laba per saham (EPS) terdilusi melonjak 12,1% menjadi 10,2p.
Lebih banyak lagi yang tersedia
Jadi mungkin tidak mengherankan jika manajemen sedikit memperbaiki panduan setahun penuhnya. Perusahaan sekarang mengharapkan laba operasional pengecer melebihi £1,00 miliar yang direncanakan semula. Selain itu, dewan direksi telah berkomitmen terhadap kebijakan dividen progresif, yang akan menarik perhatian para pemegang saham, terutama setelah pengumuman dividen khusus sebesar 11p per saham atas penjualan operasi perbankan senilai £250 juta.
Hal ini merupakan tambahan dari kenaikan dividen interim Sainsbury sebesar 5,1% sebesar 4,1p, mengingat fakta bahwa dividen grup mengalami stagnasi dalam beberapa tahun terakhir. Tim juga mencatat bahwa hasil penjualan bank tersebut akan lebih besar dari yang diharapkan, yaitu £400 juta. Oleh karena itu, perusahaan berencana menggunakan sisa £150 juta untuk pembelian kembali saham – tambahan £50 juta untuk sisa tahun fiskal 2026 dan sisa £100 juta untuk tahun fiskal 2027.
Untuk mempermanis kesepakatan tersebut, kepala keuangan Blathnaid Bergin meyakinkan investor selama panggilan pendapatan bahwa pembelian kembali yang lebih besar sebesar £300 juta dapat diharapkan terjadi tahun depan. Ini adalah dasar dari tesis bullish saya dan mungkin alasan mengapa harga saham Sainsbury bereaksi sama baiknya seperti baru-baru ini: dividen dan pembelian kembali yang lebih besar akan meningkatkan keuntungan pemegang saham dan oleh karena itu daya tarik investasi Sainsbury.
Lakukan bisnis yang baik
Namun selain prospek imbal hasil bagi pemegang saham, tampaknya terdapat banyak bukti bahwa imbal hasil yang lebih tinggi mungkin terjadi. Hal ini karena meskipun harga produk makanan Sainsbury terlalu mahal menurut pasar, namun Sainsbury masih berhasil meningkatkan volume dan pangsa pasar. Hal ini menunjukkan bahwa peningkatan volume telah menyebabkan peningkatan penjualan dan lebih banyak pelanggan berbelanja dengan keranjang yang lebih besar.
Selain itu, meskipun pasar GM sebagian besar mengalami deflasi dan deflasi, baik GMC maupun Argos menunjukkan kinerja dan peningkatan yang relatif baik. Hal ini berdampak positif pada margin. Dan dengan toko-toko yang terus memperbarui dan menyeimbangkan kembali toko-toko kelontong yang lebih menguntungkan, masa depan tampak cerah karena persepsi nilai dan kualitas terus meningkat, melampaui persaingan.
Meskipun demikian, risiko penurunan terhadap tingkat pertumbuhan masih ada sampai batas tertentu. Khususnya, anggaran baru-baru ini, yang diisi dengan kenaikan pajak, telah memberikan tekanan pada sentimen konsumen. Hal ini dapat menyebabkan penurunan belanja konsumen dalam jangka pendek, sehingga menyebabkan inflasi persediaan dan penurunan harga yang akan berdampak pada keuntungan. Namun, menurut saya harga saham Sainsbury berada pada posisi yang baik untuk mengatasi gangguan jangka pendek terkait dengan prospek bisnisnya yang menjanjikan.
