Indeks Nasdaq-100® (NDX®) turun dari rekor tertinggi di bulan Oktober untuk mengakhiri gejolak di bulan November 2025 dengan penurunan sebesar 1,6%, meskipun minggu terakhir yang kuat di bulan tersebut membantu meredam kerugian. Saham NDX masih naik 21% year to date.
Meskipun terdapat musim pendapatan yang kuat pada kuartal ketiga, kekhawatiran terhadap belanja modal AI, peningkatan valuasi dan perubahan harga pasar akibat penurunan suku bunga Federal Reserve menyebabkan aksi jual pada bulan November. Perubahan selera risiko juga berdampak pada mata uang kripto, dengan Bitcoin pernah anjlok lebih dari 30% dari level tertingginya.
Kumpulan indeks Nasdaq berakhir sedikit lebih rendah di bulan November, dengan 62 dari 124 indeks dalam laporan kami membukukan kenaikan, dan rata-rata indeks turun 0,3%.
diagram
Kepuasan pasar yang kita bicarakan bulan lalu dengan cepat hancur ketika volatilitas ekuitas AS (yang diukur dengan VXN – Indeks Volatilitas NDX CBOE) melonjak hampir 33 pada pertengahan bulan (tingkat tertinggi sejak akhir April selama puncak tarif perdagangan) dan kemudian kembali ke 21 pada akhir November. Meskipun sulit untuk menentukan satu faktor pendorong, kombinasi beberapa faktor kemungkinan besar menyebabkan penurunan saham dan selera risiko: meningkatnya investasi AI dan kekhawatiran belanja modal (walaupun ada laporan pendapatan yang kuat dari pemimpin ekosistem AI Nvidia (NVDA)), serta harga pasar yang fluktuatif setelah penurunan suku bunga Federal Reserve pada bulan Desember, ketika beberapa anggota FOMC menyatakan keraguan mereka terhadap penurunan suku bunga mengingat kekhawatiran terhadap inflasi dan kurangnya kejelasan data akibat penutupan pemerintah selama 43 hari. Namun, seiring berjalannya waktu, kelemahan pasar tenaga kerja dan komentar yang lebih dovish dari beberapa gubernur Fed menyebabkan kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 25 bps. pada pertemuan Fed bulan Desember dari kurang dari 25% menjadi hampir 90%, membantu NDX mencapai imbal hasil 5% pada minggu terakhir bulan November.
Meskipun musim pendapatan yang kuat kembali membawa tingkat pertumbuhan komposit Nasdaq-100® menjadi 15,9%, kekhawatiran mengenai penilaian yang berlebihan menyebabkan margin kesalahan tetap tipis. Selain tekanan kredit swasta yang kami sebutkan bulan lalu yang berdampak pada selisih obligasi korporasi dengan imbal hasil tinggi di AS, membanjirnya utang korporasi baru-baru ini karena semakin banyaknya perusahaan teknologi yang berupaya mendanai investasi AI melalui pasar utang juga kemungkinan besar berdampak pada selisih obligasi korporasi. Meskipun perusahaan hiperskalasi kecerdasan buatan terkemuka seperti Alphabet, Microsoft, Amazon, dan Meta memiliki rasio kas terhadap total utang yang positif, perubahan sentimen pasar pada bulan November membuat spread tingkat investasi AS di atas 80 basis poin. Spread ini masih berada di batas bawah kisaran 5 tahun, namun tetap berada pada level tertinggi sejak akhir Juni 2025. Demikian pula, spread obligasi korporasi dengan imbal hasil tinggi AS berada di batas bawah kisaran 5 tahun. Namun pada lebih dari 300 basis poin, angka tersebut berada pada level yang sama seperti pada bulan Juni. Namun, meskipun ada pembicaraan tentang gelembung AI dan perbandingannya dengan akhir tahun 1990an, grafik bulanan di atas hanyalah salah satu contoh betapa kuatnya fundamental perusahaan mendukung imbal hasil pasar saham yang kuat.
Di antara 124 indeks yang dilacak dalam laporan ini, 62 indeks berakhir di wilayah positif pada bulan November, sementara jumlah yang sama berakhir di wilayah negatif. Indeks dengan kinerja terbaik adalah Nasdaq Sprott Lithium Miners Index (NSLITP), yang menghasilkan return 19,3%. Yang berkinerja terburuk adalah Nasdaq Ether Settlement Price Index (NQETHS), yang kehilangan 21,4% selama sebulan. Pengembalian rata-rata untuk seluruh 124 indeks pada bulan tersebut adalah -0,3%.
Tiga dari empat belas indeks Nasdaq terpilih membukukan keuntungan positif di bulan November. Indeks Volatilitas Rendah Nasdaq-100 (NDXLV) merupakan indeks dengan kinerja terbaik dengan imbal hasil sebesar 2,0%, sedangkan Indeks Sektor Teknologi Nasdaq-100 (NDXT) merupakan indeks dengan kinerja terburuk di grup tersebut dengan kerugian sebesar 5,4%. Perusahaan-perusahaan teknologi terbesar secara keseluruhan melaporkan pertumbuhan pendapatan yang mengalahkan perkiraan Wall Street, namun kekhawatiran terhadap belanja modal dengan kecerdasan buatan, peningkatan kelipatan penilaian, dan ketidakpastian suku bunga membebani pasar, dengan Indeks Nasdaq-100® (NDX®) turun 1,6%. Saham non-teknologi di NDX naik karena Nasdaq-100 Ex-Tech Index (NDXX) naik 1,6%. Pembalikan tajam dalam sebulan membuat Indeks Nasdaq-100 Dorsey Wright Momentum (NDXDWA) turun 5%. Secara keseluruhan, kelompok indeks ini turun rata-rata 1,6%.
Indeks global Nasdaq menunjukkan kinerja yang relatif baik, dengan enam dari sembilan indeks grup tersebut membukukan keuntungan positif di bulan November. Saham-saham berkapitalisasi kecil AS mengungguli, dengan Nasdaq US Small Cap Index (NQUSS) naik 2,1%. Kapitalisasi menengah AS juga membukukan keuntungan positif, dengan Nasdaq US Mid Cap Index (NQUSM) naik 1,1%. Eropa mencatat kinerja positif, dengan Indeks Nasdaq Europe (NQEU) naik 1,3%, sementara Asia Pasifik (kecuali Jepang) mencatat kinerja terburuk di grup tersebut, dengan Indeks Nasdaq ASPA Ex Japan (NQASPAXJP) turun 2,6%. Indeks Nasdaq Global (NQGI) menghasilkan keuntungan 0,1% dan Indeks Nasdaq Developed Markets (NQDM) naik 0,2%. Indeks Nasdaq Emerging Markets (NQEM) kembali -1,3%. Rata-rata return kelompok indeks ini adalah 0,2%.
Keenam indeks sektor Nasdaq semuanya positif. Indeks PHLX Gold/Silver (XAU) adalah yang berkinerja terbaik di grupnya, naik 16,1% setelah turun 5,9% di bulan Oktober. Sejak awal tahun, indeks sudah menguat 136,6%. Indeks KBW Property & Casualty (KPX) naik 7%. Indeks KBW Nasdaq Bank (BKX) memiliki kinerja terlemah, meskipun menguat 2,9%.
Kinerja keseluruhan untuk jajaran Nasdaq Thematic Tech adalah negatif, dengan dua puluh satu dari dua puluh lima indeks membukukan kerugian, rata-rata -2,4%. Indeks terbaik di grupnya adalah Nasdaq Biotechnology Index (NBI) dengan return sebesar 8,4%. Indeks Nasdaq Lux Health Tech (NQHTEC) juga membukukan kenaikan yang kuat, naik 8%. Indeks ISE CTA Cloud Computing (CPQ) memiliki kinerja terburuk, mencatat kerugian sebesar 9,5%. Tema kecerdasan buatan (AI) menurun pada bulan November karena Indeks Nasdaq CTA Artificial Intelligence (NQINTEL) dan Nasdaq Artificial Intelligence and Robotics Index (NQROBO) masing-masing turun sebesar 8,7% dan 7,1%.
Delapan dari empat belas indeks Nasdaq Thematic Renewables dan Energy Transition Materials membukukan kenaikan bulan ini, dengan imbal hasil rata-rata sebesar 1,9%. Indeks Nasdaq Sprott Lithium Miners (NSLITP) memimpin dengan imbal hasil sebesar 19,3%, sedangkan Indeks Nasdaq Junior Silver Miners (NMFSM) juga membukukan kenaikan dua digit sebesar 15,2%. Indeks Nasdaq Sprott Junior Uranium Miners (NSURNJ) memiliki kinerja terburuk, turun 18,1% di bulan November.
Indeks Kripto Nasdaq membukukan penurunan rata-rata sebesar 18,6%, dengan keempat indeks berada di wilayah negatif. Setelah mencapai titik tertinggi sepanjang masa pada tanggal 6 Oktober, aksi jual besar-besaran pada Bitcoin dan mata uang digital lainnya pada bulan Oktober berlanjut hingga bulan November. Likuidasi kompleks kripto bertepatan dengan penjualan token utama secara luas. Pada bulan November, arus keluar Bitcoin ETF di AS berjumlah sekitar $3,5 miliar. Indeks Harga Penyelesaian Bitcoin Nasdaq (NQBTCS) memimpin dengan kerugian terkecil di -17.1%, sedangkan Indeks Harga Penyelesaian Nasdaq Ether (NQETHS) membukukan pengembalian terburuk di 21.4%.
Di antara kumpulan indeks yang mencakup penawaran kuantitatif Nasdaq, 35 dari 52 indeks membukukan kenaikan di bulan November, dengan imbal hasil rata-rata sebesar 1,1%.
Lima dari sepuluh indeks Nasdaq Options & Other Quantitative suite lebih tinggi dengan imbal hasil rata-rata 1,2%, dan sembilan dari sebelas indeks Nasdaq Multifactor positif bulan ini dengan imbal hasil rata-rata 1,5%.
Sebagai bagian dari paket momentum Dorsey Wright, Indeks Dorsey Wright Healthcare Tech Leaders (DWHC) kembali menjadi yang berkinerja terbaik, naik 11,6% pada bulan ini dan naik 36% dibandingkan tahun lalu. Indeks Dorsey Wright Industrials Tech Leaders (DWIDX) memiliki kinerja terlemah, turun 5,8%. Secara keseluruhan, setengah dari enam belas indeks paket tersebut positif, dengan rata-rata kenaikan sebesar 0,1%.
Tiga belas dari lima belas indeks Dividen dan Pendapatan Nasdaq membukukan keuntungan bulan ini, dengan imbal hasil rata-rata 1,7%. Indeks Nasdaq Global High Equity Income (NQGIHEI) memimpin kenaikan sebesar 3,3%. Indeks Dividen Teknologi Nasdaq (NQ96DIVUS) yang berkinerja terburuk di grup ini, turun 3,2% pada bulan tersebut.
Penulis: Konstruksi dan Solusi Indeks Grup Riset Indeks Nasdaq
Penafian:
Nasdaq® adalah merek dagang terdaftar dari Nasdaq, Inc. Informasi yang terkandung di atas disediakan untuk tujuan informasi dan pendidikan saja, dan tidak ada konten di sini yang dapat ditafsirkan sebagai nasihat investasi, baik atas nama sekuritas tertentu atau strategi investasi umum. Baik Nasdaq, Inc. maupun anak perusahaannya tidak membuat rekomendasi apa pun untuk membeli atau menjual sekuritas apa pun atau membuat pernyataan apa pun mengenai kondisi keuangan perusahaan mana pun. Pernyataan mengenai perusahaan yang terdaftar di Nasdaq atau indeks kepemilikan Nasdaq bukan merupakan jaminan kinerja di masa depan. Hasil sebenarnya mungkin berbeda secara material dari apa yang dinyatakan atau tersirat. Kinerja masa lalu bukan merupakan indikasi kinerja masa depan. Investor harus melakukan uji tuntas sendiri dan mengevaluasi perusahaan secara cermat sebelum berinvestasi. SANGAT DISARANKAN ANDA MENCARI SARAN DARI PROFESIONAL SEKURITAS.
