Hollywood sedang heboh dengan rencana perpecahan Warner Bros. Discovery dan kemungkinan studio besar lainnya membeli WBD. Dengan semua pembicaraan tentang masa depan WBD dan konsolidasi beberapa penawaran Paramount Skydance, menjadi jelas bahwa Apple harus membeli WBD.
Bagian dari perangkat Apple TV yang diambil pada tanggal 4 November 2015. (Foto oleh Gavin Roberts/MacFormat Magazine/Future via Getty Images)
Masa Depan melalui Getty Images
Apple memiliki ATM paling berharga dalam bisnisnya: divisi layanan bernilai lebih dari $100 miliar yang memperlancar siklus perangkat keras dan mendorong penilaian perusahaan. Namun ada satu bagian dari roda gila itu yang masih rusak: layanan streaming Apple TV. Dia memiliki penghargaan, selera dan bakat. Yang kurang adalah skala.
Pembukaan Warner Bros. dalam jumlah
WBD memiliki HBO/Max, Warner Bros. Pictures, DC, CNN, Discovery, TNT Sports, dan lainnya. Namun perusahaan masih menanggung beban utang yang besar setelah merger pada tahun 2022.
Musim panas ini, WBD mengumumkan rencana untuk membagi menjadi dua perusahaan publik, satu untuk streaming dan film dan satu lagi untuk kabel dan televisi, untuk “membuka nilai” dan memungkinkan masing-masing pihak fokus pada strateginya sendiri. Tak lama setelah pengumuman tersebut, Fitch menurunkan peringkat kredit WBD menjadi junk, dengan alasan kekhawatiran mengenai leverage dan perusahaan-perusahaan yang lebih kecil dan kurang terdiversifikasi setelah pemisahan tersebut.
Streaming/Studio, yang terdiri dari HBO/Max, Warner Bros. Pictures/TV, DC dan perpustakaan besar akan fokus pada pertumbuhan global dan profitabilitas studio Max. Global Networks, yang terdiri dari saluran kabel dan internasional seperti CNN, Discovery, TNT Sports dan Discovery+, akan mengoperasikan aset televisi tradisional dan produk digital terkait.
Idenya adalah bahwa perusahaan dan studio streaming dapat berinvestasi dan berkembang tanpa terikat pada penurunan struktural kabel, sementara jaringan dapat dijalankan dengan uang tunai, dengan struktur modal dan tujuan mereka sendiri. Panduan publik menunjuk pada ekspansi global Max dan batas waktu untuk menyelesaikan perpecahan tersebut pada pertengahan tahun 2026.
Sejalan dengan perpecahan tersebut, terdapat diskusi aktif mengenai pengambilalihan. David Ellison dan Paramount Skydance telah mengajukan beberapa tawaran yang ditolak untuk WBD, kemungkinan besar dengan mitra ekuitas swasta, meskipun belum ada kesepakatan dan pendanaan masih menjadi tanda tanya besar. Hal ini akan terjadi setelah kesepakatan Paramount dengan Skydance ditutup dan akan menjadi permainan konsolidasi besar-besaran melawan Netflix, Disney, dan Amazon.
Beberapa rumor dan laporan menunjukkan bahwa perpecahan tersebut setidaknya bersifat defensif. Zaslav dapat dengan aman berargumen bahwa pembubaran WBD akan menciptakan lebih banyak nilai bagi pemegang saham daripada menjual seluruh bisnis.
Dengan demikian, rencana tersebut per akhir Oktober dibagi menjadi pertengahan tahun 2026. Namun minat terhadap akuisisi ini memang nyata, dan ketika para analis mendiskusikan pedoman di media perdagangan, raksasa teknologi dan media lainnya sedang mempertimbangkan tawaran tersebut.
Mengapa Warner Bros. Discovery dan Apple ditakdirkan untuk bersatu
Di sinilah Apple masuk dan mengubah aturan mainnya.
Jika Apple ingin mendorong pertumbuhan layanan selama dekade berikutnya, mengurangi pengaruh peraturan, dan akhirnya menghubungkan penyampaian cerita premium dengan khalayak arus utama, ada jawaban sederhana: beli Warner Bros. Discovery.
WBD adalah kumpulan institusi dan waralaba yang tak tergantikan dengan basis streaming dan tumpukan iklan yang akan langsung masuk ke laporan pendapatan Layanan Apple pada hari pertama. Dan ini adalah teka-teki neraca yang hanya bisa diselesaikan oleh Apple dengan elegan.
WBD memiliki pendapatan sekitar $39 miliar pada tahun 2024 dan juga memiliki jaringan DTC yang luas dan terbukti yang didukung oleh HBO/Max. Penyertaan Apple dalam hal ini adalah solusi satu langkah terhadap masalah penskalaan TV dan risiko konsentrasi layanan, yang secara instan meningkatkan pendapatan layanan dan memperkuat Apple One dibandingkan paket pesaing. Sulit membayangkan akuisisi lain yang menggerakkan sektor jasa dengan begitu lancar, karena akuisisi tersebut tidak ada.
Logikanya sederhana. Apple TV telah mengembangkan ringkasan kualitas, jumlah pasokan WBD, dan katalog cadangan untuk mencegah perpecahan rumah tangga. HBO tetap menjadi standar emas televisi, perpustakaan tanpa naskah Discovery mengisi kekosongan tontonan sehari-hari, dan arsip film Warner melakukan sisanya. Terkait integrasi, Apple tidak perlu mengubah apa yang dilakukannya secara kreatif, cukup skalakan apa yang sudah berjalan.
Keberatan yang umum adalah utang UBI. Bagi mitra media mana pun, ini adalah belenggu kreatif yang memaksa mereka memangkas biaya dan menambang kekayaan intelektual dalam jangka pendek. Ini adalah peluang bagi Apple. Apple dapat membiayai kembali utang ini dengan tingkat bunga yang lebih tinggi, membuka jalur kreatif dan secara efektif memperlakukan kewajiban ini sebagai pengurangan harga pembelian aset kelas dunia. Manuver tunggal ini mungkin merupakan bagian paling berharga dari kesepakatan bagi para kreatif dan pemegang saham.
Apple secara historis menghindari megamerger dan akuisisi, namun hal ini merupakan kasus yang jarang terjadi ketika neraca perusahaan merupakan senjata strategis yang penting. Tidak ada orang lain yang bisa membeli saham dan juga menetralisir beban utang tanpa membahayakan aset yang dibelinya.
Budaya Apple dalam hal desain dan kualitas dibandingkan volume sejalan dengan merek prestise WBD dan memberdayakan para pendongeng dan ahli teknologi terkemuka jauh lebih baik daripada konsolidator yang berfokus pada sinergi yang langkah pertamanya adalah tabel jumlah karyawan. HBO mendapat perlindungan udara untuk menjadi HBO lagi. DC mendapatkan rencana jangka panjang yang konsisten dan sabar dengan visi kreatif sebagai pemimpin, dibandingkan dihantam oleh reboot dan ketakutan bahwa pemilik baru akan menggantikan manajemen. Dan jumlah film layar lebar Warner menyusut dari kuartal ke kuartal.
Pertanyaan “mengapa sekarang” bukan hanya tentang streaming. Waralaba WBD adalah pengganda ekosistem dalam perangkat keras dan perangkat lunak Apple. Pikirkanlah dampaknya…
Permainan Takhta Dan Penguasa Cincin memimpin serangkaian acara yang wajib diadakan untuk Apple TV dan menghadirkan dunia game AAA yang dapat memvalidasi ambisi game Seri M Apple di Mac, iPad, dan Apple TV. Milik LoTR juga memberi Apple peluang untuk mengakhiri fragmentasi kekayaan intelektual yang mengurangi nilai merek.
Sementara itu, Bukit pasir dirancang khusus untuk Apple Vision Pro: penciptaan dunia berkualitas tinggi, menghadirkan video spasial, pengalaman imersif, dan headset premium. Singkatnya, ini adalah “konten pembunuh”, dan setelah rilis film ketiga, ini akan menjadi salah satu waralaba ikonik yang mendefinisikan sinema di paruh pertama abad ke-21.
DAN Barbie telah terbukti menjadi katalis untuk merchandising dan zeitgeist. Kehadiran Apple di bidang ritel dan pemasaran membuat roda gila ini berputar lebih cepat, lebih luas, dan lebih menguntungkan. Juga, Ayat Monster menghadirkan keunggulan global yang kuat dan saluran teater-ke-streaming, serta kemampuan bermain game/interaktif yang nyata.
Sekarang lapisan Harry Potter di atas. The Wizarding World tetap menjadi salah satu waralaba multi-platform paling menguntungkan sepanjang masa. Namun hal ini kurang dimanfaatkan dalam televisi, komputasi interaktif dan spasial. Keunggulan Apple yang berbeda dapat membuka gelombang monetisasi berikutnya dengan seri tingkat acara, game premium, dan pengalaman mendalam mulai dari menonton Quidditch hingga Great Hall, sekaligus mendorong permintaan akan perangkat.
Ya, kontroversi Rowling menimbulkan risiko nyata bagi merek tersebut. Namun hal ini juga dapat diatasi melalui pendekatan proaktif dan berbasis nilai. Pisahkan secara finansial konten baru dari persepsi pendanaan aktivisme, fokuskan kembali waralaba pada tema inti pengakuan, rekrut kepemimpinan kreatif yang beragam, dan pastikan bahwa kontrak memungkinkan restrukturisasi partisipasi menuju pembelian satu kali untuk mengurangi insentif untuk boikot. Hal ini benar dan masuk akal secara komersial.
Mega-merger tradisional Paramount-Skydance dengan WBD menjanjikan skala, sinergi biaya, dan satu katalog raksasa. Hal ini juga mungkin berarti pemotongan yang agresif, peningkatan leverage, dan tekanan untuk segera memonetisasi kekayaan intelektual, kondisi yang secara historis telah merugikan merek bergengsi seperti HBO, dan perubahan haluan yang rapuh seperti DC Studios. Sebaliknya, Apple memberikan modal kesabaran, sebuah platform teknologi yang memberi nilai tambah pada kekayaan intelektual, dan budaya yang memberikan imbalan lebih sedikit namun lebih baik. Jika tujuannya adalah penciptaan nilai jangka panjang dan kebebasan berkreasi, maka Apple adalah manajer terbaik.
Kesepakatannya tidak harus berupa “beli semuanya selamanya”. Struktur itu penting. Fokus pada Studio/Streaming. Menargetkan Warner Bros. Pictures, HBO/Max, dan perpustakaan IP andalan sebagai inti strategis dari transaksi yang secara langsung meningkatkan layanan. Pembiayaan kembali pada hari pertama. Gantikan utang berbunga tinggi dengan biaya modal Apple untuk membebaskan ekuitas. Tahap pelepasan linier. Aset kabel non-inti dapat dikelola secara tunai sementara Apple berencana keluar dari bisnis tersebut dengan patuh. Tujuannya bukan untuk menjadi operator kabel, namun untuk mengendalikan alamat IP di mana Layanan dan peralatan beroperasi.
Tapi jendelanya tertutup. Media berkonsolidasi menjadi beberapa sumur gravitasi. Jika Apple gagal dalam pengujian ini, pesaing akan membeli perpustakaan studio besar terakhir seukurannya dan mengubah Apple TV menjadi butik permanen. Jika Apple mengambil tindakan, mereka akan mengubah WBD dari aset yang tertekan dan terlilit hutang menjadi roda gila yang hilang dari mesin layanannya, dan melakukannya dengan cara yang memperkuat ekosistem Apple dari Vision Pro hingga Apple One.
Dari Warner Bros. Discovery masa depan bisnis Layanan Apple dan penceritaannya sebagai rumah bagi kisah-kisah terbaik menjadi lebih mudah karena perusahaan memiliki merek-merek yang telah menentukan prestise sejak awal. Saatnya menelepon.
