Kami menemukan tesis optimis tentang Sea Limited di Substack Nikhs. Pada artikel ini, kami merangkum tesis bulls tentang SE. Pada 1 Desember, saham Sea Limited diperdagangkan pada $135,28. Menurut Yahoo Finance, P/E SE trailing dan forward masing-masing adalah 60,70 dan 35,46.
Milles Studio/Shutterstock.com
Sea Limited (SE) mencapai hasil terobosan pada kuartal kedua tahun 2025, melaporkan peningkatan laba sebesar 418% menjadi $414,2 juta dengan pertumbuhan pendapatan sebesar 38% menjadi $5,3 miliar, didorong oleh pertumbuhan bisnis e-commerce, fintech, dan game. Hasilnya menunjukkan bahwa keunggulan kompetitif perusahaan tidak terletak pada satu segmen saja, namun pada integrasi multiplikatif dari Shopee × Monee × Garena, sehingga menciptakan apa yang dapat disebut sebagai “benteng ekosistem”.
Portofolio pinjaman konsumen dan UKM Monee tumbuh 94% YoY menjadi $6,9 miliar sambil mempertahankan NPL90+ hanya 1,0%, memanfaatkan data perilaku Shopee untuk menjamin pinjaman dengan akurasi yang tidak tertandingi oleh pemberi pinjaman tradisional. Keunggulan berbasis data ini memungkinkan Sea untuk berkembang dengan cepat tanpa mengorbankan kualitas kredit, sehingga secara efektif beroperasi di ruang yang tidak dapat ditiru oleh pesaing.
Sedikit penurunan margin yang dialami Shopee mencerminkan investasi ulang yang disengaja dari posisi yang kuat, pendanaan pengalaman pengguna, peningkatan logistik, program VIP, dan strategi konsolidasi pasar yang tidak dapat ditandingi oleh pesaing yang kekurangan uang. Sementara itu, Garena kembali meningkatkan kecepatannya, pada pertengahan tahun memproyeksikan pertumbuhan pesanan sebesar 30%+ pada tahun 2025, menjadikannya mesin pendanaan mandiri yang sangat menguntungkan yang mengurangi risiko eksekusi secara keseluruhan di seluruh ekosistem.
Hasil kuartal kedua menyoroti bahwa Laut lebih dari sekedar jumlah bagian-bagiannya; nilai sebenarnya terletak pada manfaat kumulatif dari platform terintegrasi. Masing-masing segmen memperkuat segmen lainnya: Shopee mendukung penjaminan Monee, Monee mengurangi gesekan untuk Shopee, dan Garena menyediakan arus kas untuk mendukung keduanya.
Sinergi multiplikatif ini memungkinkan Sea untuk meningkatkan skalanya secara menguntungkan sekaligus memperkuat parit ekonominya. Investor kini memiliki kesempatan untuk mengenali dan menangkap nilai dari ekosistem benteng yang berfungsi penuh yang menggabungkan tingkat pertumbuhan yang tinggi, reinvestasi strategis, dan perolehan uang mandiri, yang menawarkan keunggulan kompetitif yang langka dan berjangka panjang.
Sebelumnya kita melihat tesis bullish on Sea Limited (SE) oleh Global Equity Briefing pada bulan Mei 2025, yang menyoroti ekosistem terintegrasi perusahaan yang terdiri dari Shopee, Garena, dan Monee, skala operasional yang kuat, dan efisiensi biaya yang mendorong pertumbuhan pendapatan. Harga saham perusahaan telah anjlok 17,54% sejak pemberitaan kami. Poin ini tetap berlaku karena ekosistem UK tetap memiliki keunggulan kompetitif yang kuat. Nichs memiliki pandangan serupa, namun menekankan sinergi multiplikatif antar segmen.
